Australia mantiene tipos en el 425 y catapulta al Aussie - Estrategia de expertos

FXMANÍA. El Reserve Bank of Australia (RBA) ha decidido mantener sus tipos oficiales en el 4,25%. La decisión ha sorprendido al consenso de analistas de mercado que esperaban que los bajasen hasta el 4,00%. El consenso de Bloomberg señalaba que 24 economistas esperaban una reducción de tipos del 0,25 y tres no anticipaban cambios. Tras las bajadas de tipos de 25 puntos básicos de noviembre y diciembre el RBA opta por ‘esperar y ver’ los efectos de sus recientes medidas.

El comunicado del RBA señala que: “las presiones agudas sobre el sistema financiero europeo fueron aliviadas considerablemente a finales de 2011 por las acciones de los decisores de política económica. Aunque queda mucho por hacer para poner a soberanos europeos y bancos sobre una base sólida, algunos progresos se han logrado en Europa.

Con un crecimiento esperado cerca de la tendencia y una inflación cercana al objetivo la Junta juzga que la configuración de la política monetaria es la apropiada por el momento. Si las condiciones de la demanda se debilitan, las perspectivas de inflación darían mayor margen para aplicar una política monetaria más expansiva.”.

Valoración:

A la vista del comunicado parece que las autoridades monetarias australianas mantienen un sesgo monetario expansivo pero que a la vista de la mejora de la situación en Europa optan por la prudencia. Quieren observar los efectos de sus recientes rebajas de tipos a la vez que esperan que la inflación no se les aleje de la banda objetivo del 2-3%. Los últimos datos disponibles de inflación trimestral en la economía ‘down under’ nos muestran que se está desacelerando hasta el 3,1% desde el pico del 3,6% del segundo trimestre de 2011. En lo que se refiere al PIB, este también se está desacelerando a lo largo de los últimos trimestres desde el 3% hasta el 2% anualizado.

En un contento donde la Fed, el BoE, el BoJ y el BCE están inundando el mercado con liquidez adicional mediante medidas cuantitativas de carácter extraordinario, el Aussie es demandado por otros Bancos Centrales y fondos soberanos de países emergentes por su elevada rentabilidad y por la elevada certeza de que el RBA no aplicará medidas cuantitativas.

Tras la decisión, el Aussie australiano registra avances significativos frente a sus principales cruces. El atractivo de la estrategia del ‘carry trade’, aquella en la que se busca el diferencial de tipos entre países, es indudable.

Francisco Miñana