Vueling: Sabadell mantiene su recomendacion de compra - Analisis fundamental

“El cese de actividad de Spanair es positivo para Vueling”, según Francisco Rodríguez, analista de Banco Sabadell. No obstante, este experto destaca que “se dará otro efecto difícil de medir que es el mayor poder de fijación de precios” para la compañía catalana.

Del comunicado remitido ayer por la aerolínea en el que anunciaba que espera incrementar su capacidad para la temporada de verano en un 25% y un 50% en Barcelona, Rodríguez destaca que “esto implica que previsiblemente la capacidad en 2012 debería verse incrementada entre un 15/20%”. Además, sostiene que “sólo esto debería traer consigo un incremento en las ventas proporcional de alrededor de 125 millones de euros”.

A nivel de márgenes, este analista espera ver un impacto sustancial en el EBITDA, que “debería darse un incremento en las tarifas (ingreso unitario). Asumiendo un incremento del ingreso por pasajero del 3% en 2013, frente al 1% asumido hasta ahora”, esto haría aumentar las previsiones de Banco Sabadell sobre el EBITDA de 2013 de 6 a 20 millones de euros.

En cualquier caso, este experto considera que la noticia “no hace sino mejorar la situación operativa de Vueling, algo que podría hacer que la percepción del mercado varíe y se torne mucho más positiva”. A falta de conocer más detalles, “esto podría incrementar nuestro precio objetivo alrededor de 2 euros/acción (+21%), incrementando si cabe aún más el potencial”, concluyen.

Por otro lado, Rodríguez afirma que “será clave también ver los planes del resto de competidores en Barcelona y la evolución de los datos de tráfico y el impacto real en las tarifas de los próximos meses para poder evaluar de manera concreta el impacto”.

Banco Sabadell mantiene su recomendación de compra sobre Vueling.