DolarRand: Pendientes del factor riesgo - Analisis tecnico

FXMANIA. El Rand al igual que el resto de cruces de riesgo tuvo un segundo semestre de 2011 aciago. El repunte de la aversión al riesgo privilegió al Dólar como valor refugio. Algo que no sucedió con la onza de oro que cayó en septiembre un 24% y que desde entonces mantiene un sesgo lateral-bajista. La intervención del BCE a inicios de diciembre con las subastas a 3 años fue determinante en el giro a la baja del cruce.

Técnicamente vemos que el subyacente confirmó una figura de hombro-cabeza- hombro con implicaciones bajistas en la que habría cumplido con su objetivo de caída. Además, el precio ha superado a la baja la media móvil de 200 sesiones en la zona de los 7,65.

Sin embargo, al observar los osciladores vemos que tanto el estocástico como el índice de fuerza relativa se encuentran inmersos en la banda de sobreventa lo que en un principio señala que el precio debería girarse al alza en algún momento cercano del tiempo.

La estrategia a corto plazo y a la espera de un desenlace de la crisis política en Grecia debería pasar por un posible ‘pull back’ a la mencionada media de 200 sesiones. Si las cosas se ponen feas y la percepción del riesgo aumenta el precio podría rebotar al menos hasta la media de 100 en los 7,88.



Por el lado de los fundamentales, debemos destacar el delicado acto de equilibrio al que deben hacer frente las autoridades sudafricanas que deben limitar los riesgos de unas perspectivas de inflación al alza de cara al medio plazo con la amenaza de una desaceleración del crecimiento a corto plazo. Una inflación en el 6,1%, justo en la parte alta de la banda objetivo comprendida entre el 3-6%, hace complicado que el South African Reserve Bank (SARB) toque los tipos que están en el 5,50% frente al rango del 0-0,25% de la Reserva Federal. El incentivo a la hora de realizar el ‘carry trade’ y llevarse el diferencial es muy goloso. El riesgo de esta operativa es la volatilidad de los tipos de cambio que como hemos visto a lo largo de los últimos meses se ha disparado.

Francisco Miñana